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Aave explicado: Préstamos, GHO, V3, V4 y el token AAVE (2026)

TL;DR

  • Aave es el protocolo de préstamos descentralizados más grande en cripto, fundado en 2017 como ETHLend por Stani Kulechov y renombrado a Aave en septiembre de 2018. Para abril de 2026 posee aproximadamente $20-26 mil millones en depósitos netos a través de once chains y está gobernado por los titulares del token AAVE (limitado a 16 millones).
  • Aave v4 lanzado en Ethereum mainnet el 30 de marzo de 2026. Su arquitectura hub-and-spoke enruta liquidez desde un único Liquidity Hub en Ethereum a Spokes específicos de cada cadena; Umbrella reemplaza el módulo de seguridad heredado con cobertura denominada en stablecoins; la integración nativa de GHO y el mercado Horizon RWA se lanzan en la misma versión.
  • The protocol's native GHO stablecoin (lanzado el 16 de julio de 2023) es acuñado directamente por los prestatarios de Aave contra garantías en cadena; 100% del interés de GHO se acumula para el Aave DAO, convirtiéndolo en la mayor fuente de ingresos directos que el protocolo haya tenido. GHO está activo en Ethereum, Arbitrum y Base para 2026.
  • Aave ha nunca sufrió un exploit exitoso importante de sus contratos principales de préstamo en ocho años y un TVL máximo superior a $30 mil millones — un récord solo igualado por Uniswap entre los protocolos DeFi de primer nivel. El incidente de KelpDAO en abril de 2026 causó una reducción de TVL de $8.45 mil millones en 48 horas, pero sin pérdida de fondos de usuarios; los parámetros de riesgo y el respaldo de Umbrella funcionaron según lo diseñado.

Tabla de contenidos

¿Qué es Aave? (definición)

Aave es el mayor descentralizado protocolo de préstamos en DeFi. Es un conjunto de contratos inteligentes auditados y de código abierto en Ethereum y otras diez cadenas EVM que permite a cualquier billetera depositar un token compatible (ETH, USDC, USDT, WBTC, stETH, sUSDe y ~30 más) para ganar intereses variables, o publicar ese depósito como garantía para tomar prestados otros tokens a tasas flotantes. No hay formulario de solicitud, ni puntaje crediticio, ni contraparte humana, ni custodio: cada préstamo está sobrecolateralizado y valorado continuamente por contratos inteligentes que utilizan fuentes de oráculo de Chainlink y otros proveedores.

Aave se lanzó originalmente en noviembre de 2017 como ETHLend by Stani Kulechov — un motor de emparejamiento peer-to-peer donde prestamistas y prestatarios individuales podían cotizar términos bilaterales. Después de que ETHLend tuviera dificultades para escalar, Kulechov giró el protocolo hacia un liquidez agrupada modelo a finales de 2018 y lo renombró Aave (finlandés para "fantasma"). El diseño de liquidez agrupada — donde cada depositante de un activo dado comparte una reserva común y cada prestatario extrae del mismo pool — se ha convertido en la arquitectura dominante en los préstamos DeFi y es el modelo utilizado hoy por Compound, Spark, Radiant y muchos otros.

Para abril de 2026, Aave posee aproximadamente $20-26 mil millones en depósitos netos a través de once chains, ha originado más de $200 mil millones en volumen acumulado de préstamos, y es gobernado por los titulares del token AAVE a través de Aave Governance v3 y el Aave DAO. La versión más reciente, Aave v4, lanzado en la red principal de Ethereum el 30 de marzo de 2026 con una arquitectura de hub-and-spoke, el nuevo Módulo de seguridad Umbrella, nativo GHO integración y el Mercado Horizon RWA.

¿Quién fundó Aave? Stani Kulechov y ETHLend

Stani Kulechov es un abogado finlandés convertido en desarrollador que fundó ETHLend en 2017 mientras estudiaba en la Facultad de Derecho de Helsinki. El whitepaper original de ETHLend describía un escritorio de préstamos cripto peer-to-peer donde prestatarios individuales publicaban garantías ERC-20 y prestamistas cotizaban tasas de interés y términos personalizados. ETHLend realizó una ICO en octubre de 2017 bajo el ticker LEND, recaudando aproximadamente $16.2 millones a un precio de token de aproximadamente $0.016.

ETHLend tuvo dificultades: los préstamos peer-to-peer requieren un emparejamiento estilo libro de órdenes, que consume mucho ancho de banda y gas en Ethereum 1.0. En septiembre de 2018, Kulechov renombró el proyecto a Aave (Finnish for "ghost") and refocused on pooled-liquidity lending, anticipating both Compound's pooled model (which shipped that same month) and the broader DeFi Summer to come. Aave Protocol v1 launched on Ethereum mainnet in early 2020. The intercambio de tokens LEND a AAVE completado en octubre de 2020 con una relación de redenominación de 100 LEND a 1 AAVE, con un límite máximo de suministro de 16 millones de AAVE.

Kulechov sigue siendo CEO de Aave Labs (the operating entity, formerly Aave Companies) and is one of DeFi's most recognised public figures — frequently cited in Investigación de DeFi del Bank for International Settlements, IOSCO's 2023 final DeFi report and the FSB's 2023 financial-stability assessment. Otros líderes de equipo de larga data incluyen a Marc Boiron (CFO hasta 2024), Ernesto Boado, Emilio Frangella y Marc Zeller.

Cronología de Aave 2017-2026

Cómo funciona Aave (mecánica técnica)

Liquidez agrupada

Cada suministro en Aave va a un reserva compartida for that asset. If you deposit USDC, your USDC sits in the same pool as every other USDC depositor's. The pool's interest rate is determined dynamically by utilización — la fracción del pool que ha sido prestada.

Curvas de tasas de interés

Aave utiliza una curva de utilización lineal por tramos por activo. Por debajo de una utilización objetivo (típicamente 80-90%), la tasa de préstamo sube lentamente. Por encima del objetivo, la tasa sube exponencialmente para desalentar más préstamos e incentivar el reembolso. Lender APY = borrow_APY * utilisation * (1 - reserveFactor). El reserveFactor (10-30% dependiendo del activo) se acumula en el tesoro de Aave DAO.

aTokens

Cuando depositas, Aave te acuña un token que genera intereses aToken at 1:1 — aWETH para ETH, aUSDC para USDC, aGHO para GHO y demás. aTokens rebase so that one aUSDC always redeems to slightly more than one USDC over time as interest accrues. aTokens are ERC-20 transferable and used as collateral throughout DeFi (in Pendle, Yearn, Morpho's MetaMorpho vaults).

Tarifas variables, estables y (obsoletas) de flash-loans

Los prestatarios históricamente elegían entre un tasa variable (cambios con la utilización) o un tasa estable (fijado al momento del préstamo, pero el protocolo puede rebalancear). Aave eliminó los préstamos a tasa estable en v3.1 (2024) por subutilización — ahora cada prestatario usa tasas variables. Préstamos flash remain — préstamos sin garantía que deben ser tomados y reembolsados en la misma transacción, cobrando una tarifa del 0.05%.

Liquidaciones

If a borrower's health factor drops below 1.0 (the value of collateral × LTV ratio < value of debt), any external liquidator can repay up to 50% of the bad position and seize the borrower's collateral at a 5-15% liquidation bonus. Liquidations are the protocol's primary defense against bad debt; they run thousands of times per day and form a significant share of MEV opportunity on Ethereum and L2s.

Oráculos

Aave se basa principalmente en Chainlink price feeds, with Pyth and a fallback aggregator on some chains. Oracle delay and accuracy are the single largest source of risk for any lending protocol; Aave's risk admins continuously tune oracle parameters.

Aave V1 (Sep 2018)

V1 was Aave's first pooled-liquidity release on Ethereum mainnet. It introduced the canonical aToken model, the variable-rate utilisation curve, the bono-de-liquidación mecánico, y — lo más importante — flash loans, the first uncollateralized borrow primitive on a public blockchain. Flash loans single-handedly enabled an entire generation of MEV strategies (arbitrage, liquidation cascades, debt-refinance) and remain Aave's most-imitated invention.

Aave V2 (Dec 2020)

Aave v2 lanzado el 3 de diciembre de 2020 con tres actualizaciones principales:

  1. Préstamos a tasa estable — Un APY predecible bloqueado al momento del préstamo, diseñado para imitar préstamos tradicionales de tasa fija (obsoleto en v3.1, 2024).
  2. Delegación de crédito nativa — Permitir que otra dirección utilice su línea de crédito suministrada sin depositar.
  3. Optimizaciones de gas — Reduce los costos de transacción en un ~40-50% frente a v1, crítico durante el pico de gas de 2020-2021.

V2 funcionó en la mainnet de Ethereum, Polygon y Avalanche hasta 2024 y finalmente fue descontinuada en favor de v3 una vez que la liquidez migró. Aún mantiene posiciones residuales para activos que los administradores de riesgo de v3 optaron por no volver a listar.

Aave V3 (Mar 2022): E-Mode, Aislamiento, Portal

Aave v3 lanzado el 16 de marzo de 2022 e introdujo las cuatro características que definieron los préstamos DeFi modernos:

E-Mode (Modo de Eficiencia)

Permite que activos correlacionados se tomen prestados entre sí con un LTV muy alto — típicamente 93% para pares stablecoin-stablecoin y 90% para pares ETH-stETH o ETH-cbETH. E-Mode desbloqueó el comercio de apalancamiento de staking líquido (deposit stETH, borrow ETH at 90% LTV, swap to stETH, redeposit, repeat) which became one of DeFi's largest single capital flows.

Modo de aislamiento

When a new, less-trusted asset is listed, it can be confined to a per-asset debt ceiling (e.g. $20M) and used only against specific borrowable stablecoins. This caps protocol-wide blast radius from any single bad listing — a direct lesson from Compound's CREAM-style collapses elsewhere.

Portal

Native cross-chain liquidity. A whitelisted bridge can mint aTokens on a destination chain against locked collateral on the origin chain, letting Aave run as a single logical reserve across multiple deployments. Portal is one of the foundations Aave v4's hub-and-spoke architecture extends.

Risk Admins

Un consejo delegado con la autoridad para actualizar los parámetros de riesgo (LTV, umbrales de liquidación, límites de deuda) sin una votación de gobernanza completa. El rol fue efectivamente creado y ocupado por Marc Zeller de la Aave Chan Initiative hasta finales de 2024, cuando Aave Labs y Chaos Labs asumieron la mayoría de las funciones de administración de riesgos.

V3 desplegado en once chains para 2025 — la huella más amplia de cualquier protocolo DeFi después de Uniswap.

Aave V4 (Mar 2026): hub-and-spoke

Aave v4 lanzado en la red principal de Ethereum el 30 de marzo de 2026. Su innovación central de diseño es hub-and-spoke:

This solves the fragmentation problem that plagued v3: in v3, eleven separate deployments each maintained their own reserves and their own utilisation curves. A user borrowing USDC on Arbitrum couldn't access Ethereum mainnet's deeper USDC liquidity. v4 unifies this — every Spoke effectively borrows from the Hub through whitelisted bridge primitives derived from Portal.

Otras características de v4:

La base de código V4 está en el aave-dao/aave-v3-origin and aave/aave-v4 repositorios; auditados por Trail of Bits, OpenZeppelin, Certora y SigmaPrime.

El token AAVE, gobernanza y seguridad

Tokenomics

AAVE está limitado a 16,000,000 de suministro total:

There is sin inflación perpetua — la oferta es fija. Aproximadamente el 99% ha circulado desde 2020. AAVE cotiza en todos los exchanges principales y tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $4-5 mil millones a principios de 2026.

Governance v3

Aave Governance v3 lanzado en 2023 con una arquitectura de votación multicadena: los titulares de AAVE votan en Polygon (gas barato), y las propuestas aprobadas se ejecutan en la cadena de destino. Para presentar una propuesta, un delegado necesita 80,000 AAVE en poder de voto. El quórum es 320,000 AAVE — lo suficientemente pequeño como para que los delegados activos puedan aprobar propuestas críticas sin largas demoras, lo suficientemente grande como para requerir la formación de coaliciones.

Tesorería

El tesoro de Aave DAO posee aproximadamente $200-400M en stablecoins, AAVE y posiciones generadoras de rendimiento más un adicional Reserva del Ecosistema de $1B+ y el interés acumulado de GHO. Financia a Aave Labs, Aave Chan, Chaos Labs (modelado de riesgos), Trail of Bits / OpenZeppelin (auditorías), subvenciones y recompensas por errores.

El Módulo de Seguridad y Umbrella

El Módulo de Seguridad is the foundation of Aave's risk underwriting. AAVE holders stake AAVE (and historically a Balancer 80/20 AAVE/ETH BPT) into the module. In a evento de déficit — deuda incobrable que excede los buffers de reserva — el protocolo puede reducir hasta 30% de AAVE apostado y venderlo para cubrir la brecha. Los stakers ganan ingresos del protocolo y emisiones a cambio de aceptar este riesgo; el APY efectivo suele ser del 5-12%.

Umbrella, que se lanzó a mediados de 2025 (Evento de lanzamiento de Umbrella), es el módulo de seguridad de próxima generación. El rediseño resuelve un problema de larga data: la suscripción denominada en AAVE es procíclica. Cuando un colapso del mercado genera la deuda incobrable que Umbrella necesita cubrir, el propio AAVE suele colapsar junto con reduciendo el valor en dólares de la cobertura exactamente en el momento en que se necesita.

Umbrella reemplaza esto con cobertura denominada en stablecoin:

Para abril de 2026, el Módulo de Seguridad combinado + Umbrella posee aproximadamente $1 billion en capital protector — el fondo de seguro descentralizado más grande en DeFi.

GHO: Aave's native stablecoin

GHO is Aave's stablecoin USD sobrecolateralizada, con un anclaje suave a $1.00 y acuñado directamente por los prestatarios de Aave. Se lanzó en la red principal de Ethereum el 16 de julio de 2023 (Propuesta de gobernanza de Aave AIP-228). Para acuñar GHO, un usuario abre una posición de préstamo en Aave v3 (o v4) garantizada con ETH, stETH, USDC, USDT, WBTC, AAVE u otros activos aprobados, y toma prestado GHO a una tasa establecida por la gobernanza (actualmente 5-9% APY dependiendo de la cadena y la mezcla de colateral).

Lo que hace único a GHO entre las stablecoins DeFi:

  1. 100% del interés de GHO se acumula para el Aave DAO (vs ~10-30% reserve factor on regular Aave borrows). GHO is the protocol's largest direct revenue stream by 2026.
  2. Los stakers de AAVE reciben un descuento sobre la tasa de préstamo de GHO (típicamente 30%), alineando el módulo de seguridad con la demanda de stablecoin.
  3. El Módulo de Estabilidad GHO (GSM) lets users swap USDC ↔ GHO 1:1 within a daily cap, providing a peg-defense mechanism analogous to MakerDAO's PSM.
  4. Expansión multi-chain — GHO está activo en Arbitrum (2024) y Base (2025) para 2026; las transferencias entre cadenas usan Chainlink CCIP y tienen un libro de contabilidad unificado de acuñación/canje.

El suministro de GHO ha crecido desde $0 en su lanzamiento hasta aproximadamente $300-500 millones para abril de 2026, convirtiéndolo en una stablecoin del top 15 por capitalización de mercado y la tercera stable nativa de DeFi más grande detrás de USDS (Sky) y FRAX.

Aave Network: the protocol's own Layer 2

El Aave Network is the protocol's planned own Layer 2 rollup, first proposed by Marc Zeller of the Aave Chan Initiative in mid-2024. Production planning has stretched into 2026; the chain is expected to launch on the OP Stack or zkSync stack in late 2026.

Objetivos de diseño:

The Aave Network is the protocol's most ambitious infrastructure bet and a direct response to the multi-chain fragmentation of the v3 era.

Aave Chan Initiative y el ecosistema de delegados

El Aave Chan Initiative (ACI) es la organización delegada más influyente en la gobernanza de Aave. Fundada por Marc Zeller — a former Aave Companies team member — in 2022, ACI quickly became the protocol's de facto risk admin, drafting the majority of v3 risk-parameter proposals, the Umbrella redesign, the Aave Network roadmap and the GHO multi-chain expansion.

ACI's role illustrates what mature DeFi governance actually looks like: a small group of full-time, financially-aligned analysts (Zeller, Chaos Labs, Llama Risk and a handful of others) write the proposals; AAVE holders ratify or veto them. Casual token-holder voting is rare — the eligible electorate is concentrated, the proposals are technical, and execution requires deep institutional context.

Otros delegados importantes de Aave: GFX Labs, Chaos Labs, Llama Risk, Stable Lab, Wintermute Governance, MerlinEgalite (ahora Avara) y clubes de blockchain universitarios. Juntos forman una capa similar a un consejo que los informes DeFi del BIS, IOSCO y FSB han identificado como el análogo más cercano a los comités de riesgo bancario tradicionales.

Aave Arc y Horizon (institucional + RWA)

Aave Arc lanzado en julio de 2022 como un con permiso, versión con KYC de Aave para contrapartes institucionales (bancos, fondos de cobertura, family offices). Las direcciones en lista blanca toman prestado contra garantías en lista blanca; las direcciones no incluidas en la lista blanca no pueden interactuar. Arc fue el modelo canónico para "DeFi institucional" citado en Oliver Wyman's 2022 institutional DeFi report and el seguimiento de 2023 sobre los mercados de capitales. La adopción fue lenta — solo unas pocas docenas de instituciones se incorporaron — pero Arc sigue siendo la plantilla fundamental.

Aave Horizon es el sucesor de la era v4: un mercado de RWA con permisos que integra colateral tokenizado del mundo real — BlackRock's BUIDL fund, Mountain USDM, Ethena sUSDe, USDtb, tokenised treasuries from Ondo and Backed — as collateral for permissioned borrowers. Horizon went live alongside v4 in March 2026 and is the protocol's primary capture vector for the trillion-dollar tokenised-treasury market that will accelerate through 2026-2028.

Once cadenas: donde opera Aave

Chain Versión de Aave Participación en TVL (abril 2026) Notable
Ethereum v3 + v4 Hub ~55% Liquidity Hub para v4; las reservas más profundas
Arbitrum v3 + v4 Spoke ~12% Top-3 protocolo de Arbitrum por TVL
Base v3 + v4 Spoke ~7% Aerodrome's home; Aave still top-2 lender
Polygon PoS v3 + v4 Spoke ~5% Primer deploy estilo L2 (2021)
Optimism v3 ~4% Velodrome's home
Avalanche v3 ~6% Campaña de incentivos importante de 2021
BNB Chain v3 ~4% Participación más pequeña que Venus localmente
Metis v3 ~1% One of Aave's smallest deployments
Gnosis Chain v3 ~1% EUR-stablecoin focus
Scroll v3 ~2% Nuevo zk-rollup
ZKsync Era v3 ~3% Primer despliegue importante de zk-EVM

TVL total entre cadenas: aproximadamente $20-26 mil millones en abril de 2026.

Parámetros de riesgo explicados

Para cada activo listado, la gobernanza de Aave establece:

Estos parámetros son ajustados continuamente por Aave Chan, Chaos Labs y los Risk Admins.

TVL, ingresos y datos de mercado en 2026

Fuentes: Panel de Aave de DefiLlama, informes trimestrales del foro de gobernanza de Aave Messari State of DeFi 2024, Instantáneas mensuales de Aave Chan Initiative.

Historial de hacks y exploits

In eight years and peak TVL above $30 billion, Aave's core lending contracts have never been successfully exploited. Los dos incidentes notables:

  1. 22 de noviembre de 2022 — Ataque de Avi Eisenberg con cbETH a Aave v2. Eisenberg intentó una estrategia de manipulación del mercado en el mercado de cbETH (similar a su exploit de Mango Markets semanas antes). El ataque perdió al protocolo aproximadamente $1.6 millones. Aave Chan y Aave Labs congelaron el mercado de cbETH en cuestión de horas, la deuda incobrable fue absorbida por las reservas, y el reembolso completo fue financiado por el Módulo de Seguridad / tesorería. Ningún usuario externo perdió fondos.
  2. Noviembre 2020 — contratiempo del oráculo de BTC. Una desviación momentánea en el precio de BTC provocó que un pequeño número de prestatarios fueran liquidados incorrectamente. Aave reembolsó a los usuarios afectados desde el tesoro.

El protocolo ha resistido sin pérdidas el colapso de Terra UST (Mayo de 2022), implosión de FTX (noviembre de 2022), el Curve julio 2023 cascada de reentrancia, el Euler March 2023 hack (donde Euler tuvo $197M drenados — Aave no tuvo exposición), y el Incidente de KelpDAO de abril de 2026 (which caused an $8.45B 48-hour TVL drawdown via panic withdrawals but no actual loss of user funds; Aave's risk parameters, oracle redundancy and Umbrella backstop performed exactly as designed).

El historial es uno de los más sólidos en DeFi, comparable a Uniswap's zero-exploit history.

Riesgos y críticas

  1. Riesgo de contrato inteligente. Ocho años y cero exploits es excelente, pero no cero — cada advertencia de auditoría aplica.
  2. Riesgo de oráculo. Un feed de Chainlink que se comporte mal podría desencadenar cascadas de liquidación. Aave tiene feeds redundantes y disyuntores, pero el modo de fallo no es completamente eliminable.
  3. Cascadas de liquidación. Durante caídas rápidas (marzo 2020, mayo 2022, marzo 2023), miles de posiciones pueden liquidarse en minutos; los mercados de gas se disparan y las fallas de los liquidadores pueden causar deuda incobrable parcial. El protocolo resiste estas situaciones, pero los prestatarios pueden perder más de lo esperado.
  4. Riesgo de desanclaje de stablecoin GHO está sobrecolateralizado y es estructuralmente robusto, pero cualquier activo vinculado al USD puede cotizar brevemente fuera de su paridad en un pánico.
  5. Riesgo de puente para hub-and-spoke v4. El enrutamiento de liquidez entre cadenas depende de puentes en lista blanca; la superficie de ataque de los puentes es real.
  6. Centralización residual. Aave Labs posee multi-sigs de administración clave (con timelocks); un pequeño número de delegados controla efectivamente los resultados de la gobernanza.
  7. Regulación. IOSCO 2023 and FSB 2023 enmarcar los préstamos de tipo Aave como un candidato sistémico. Aave Arc y Horizon están diseñados para dar a los reguladores un carril autorizado sin romper v3/v4 sin permisos.
  8. Competencia. Morpho Blue, Spark (forked from Aave v3), Compound v3 and Euler v2 all eat at Aave's market share; the protocol's response is v4's hub-and-spoke unification.

Cómo prestar y pedir prestado en Aave (paso a paso)

Lending (supplying)

  1. Instala una wallet de autocustodia (MetaMask, Rabby, Uniswap Wallet, Safe).
  2. Fondea con el activo que quieras prestar (ETH, USDC, USDT, etc.) en una cadena compatible.
  3. Visitar app.aave.com. Siempre verifica la URL — los clones de phishing son comunes.
  4. Conecta wallet. Selecciona red (Ethereum mainnet, Arbitrum, Base, etc.).
  5. Haz clic en "Supply" sobre el activo elegido. Aprueba la transacción (una vez por token), luego confirma el suministro.
  6. Recibes aTokens en proporción 1:1 (ej. aUSDC). El interés se acumula por segundo.
  7. Retira en cualquier momento (sujeto a la utilización del pool — con una utilización muy alta, los retiros se ponen en cola hasta que los prestatarios paguen).

Préstamo

  1. Suministrar colateral (paso anterior). Cada activo tiene un ratio LTV (ej. ETH 80%, USDC 87%).
  2. En la pestaña de préstamo, selecciona el activo a tomar prestado. La interfaz muestra tu máximo préstamo dado el LTV.
  3. Pide prestado como máximo el 70-75% del LTV para dejar espacio a las fluctuaciones del precio del colateral — ir al máximo riesgo de liquidación inmediata.
  4. Confirma la transacción de préstamo. Los fondos aparecen en tu wallet.
  5. Monitorea tu factor de salud en el panel. Por debajo de 1.0 = liquidable. Por encima de 1.5 = cómodo. Por debajo de 1.2 = riesgoso.
  6. Reembolse en cualquier momento llamando a "Repay". Los intereses se acumulan por segundo; puede reembolsar parcial o totalmente.

Staking de AAVE en Safety Module / Umbrella

  1. Adquiere AAVE (o USDC para Umbrella).
  2. Visitar app.aave.com/staking.
  3. Haz staking de AAVE en el Safety Module o de USDC en Umbrella.
  4. Gana recompensas en AAVE / GHO / ingresos del protocolo.
  5. Cooldown: ventana de unstake de 10 días antes de retirar (el riesgo de slashing aplica durante este período).

Aave vs Compound, Spark, Morpho, Euler

Protocolo Fundador / lanzamiento Arquitectura TVL (abr. 2026) Token Edge
Aave Stani Kulechov, 2018 Liquidez agrupada, hub-and-spoke (v4) $20-26B AAVE La mayoría de los activos, la mayoría de las cadenas, GHO, Umbrella
Compound Robert Leshner, 2018 Prestamista agrupado original ~$2B COMP Mercados Comet de un solo activo de préstamo probados en batalla en v3
Compound v3 (Comet) Compound Labs, 2022 Por mercado de activo de préstamo único ~$2B COMP Modelo de riesgo más simple, sin rehipotecación
Spark Phoenix Labs (Sky/MakerDAO), 2023 Aave v3 fork + USDS DDM ~$5-6B (gobernado por Sky) La liquidez USDS más profunda, Módulo de Depósito Directo
Morpho Blue Paul Frambot, 2023 Mercados aislados modulares e inmutables ~$4B MORPHO Creación de mercados sin permisos, riesgo aislado, bóvedas MetaMorpho
Euler v2 Michael Bentley, relanzado en 2024 Mercados aislados modulares ~$500M EUL kit de herramientas EVK, modelos de tasa personalizados, hooks
Sky Lending Sky DAO, 2024 Fork de Aave en el stack de Sky ~$3B SKY/SPK Emisión nativa de USDS
Radiant 2022 Fork de Aave v2 en Arbitrum < $200M (post-explotación de 2024) RDNT Cross-chain via LayerZero

Aave domina por depósitos totales y amplitud de soporte de activos. Morpho lidera en mercados aislados y personalizables. Spark domina el enrutamiento de DAI/USDS dentro del ecosistema Sky. Compound v3 es el modelo de riesgo más simple. Euler v2 es el kit de construcción más flexible.

Investigación e informes

FAQ

¿Qué es Aave?

Aave es el protocolo de préstamos descentralizados más grande en DeFi. Permite a cualquiera depositar un token compatible (ETH, USDC, USDT, WBTC y docenas más) para ganar interés variable, o usar ese depósito como garantía para tomar prestados otros tokens a tasas flotantes. Aave fue fundado en 2017 como ETHLend por Stani Kulechov en Suiza y renombrado a Aave (finlandés para "fantasma") en septiembre de 2018. Para abril de 2026, posee aproximadamente $20-26 mil millones en once cadenas.

¿Quién fundó Aave?

Stani Kulechov, un abogado finlandés convertido en desarrollador, fundó ETHLend en 2017 tras recaudar $16.2M en una ICO de octubre de 2017 bajo el ticker LEND. ETHLend cambió su nombre a Aave en septiembre de 2018 para pasar de emparejamiento peer-to-peer a liquidez agrupada. El intercambio de tokens LEND a AAVE se completó en octubre de 2020 a una tasa de 100:1 con un límite de suministro fijo de 16M. Kulechov sigue siendo CEO de Aave Labs.

¿Cuál es la diferencia entre Aave V2, V3 y V4?

V2 (diciembre de 2020) agregó préstamos a tasa estable, delegación de crédito nativa y optimizaciones de gas. V3 (marzo de 2022) introdujo E-Mode (93% LTV correlacionado), Isolation Mode, Portal cross-chain y Risk Admins. V4 (marzo de 2026) reestructura Aave como una arquitectura hub-and-spoke — un único Liquidity Hub en Ethereum suministra liquidez a Spokes específicos de cada cadena — con integración nativa de GHO, el módulo de seguridad Umbrella y el mercado Horizon RWA.

¿Qué es el token AAVE?

AAVE is the protocol's governance and safety token, capped at 16 million total supply. Holders vote on every protocol parameter through Aave Governance v3. AAVE holders can also stake into the Safety Module or Umbrella to backstop bad debt; in exchange they receive a share of protocol revenue, with up to 30% slashing risk in shortfall events. Market cap ~$4-5B in early 2026.

¿Qué es GHO?

GHO is Aave's native over-collateralized stablecoin, soft-pegged to $1 and minted directly by Aave borrowers, launched July 16, 2023. To mint, a user opens a borrow position collateralized in ETH, USDC, WBTC, AAVE etc. and borrows GHO at a 5-9% rate. 100% of GHO interest accrues to the Aave DAO treasury — the protocol's largest direct revenue stream. GHO is now live on Arbitrum and Base.

¿Qué es el Módulo de Seguridad de Aave y Umbrella?

The Safety Module is Aave's mutualised insurance fund. AAVE holders stake AAVE into the module; in shortfall events, up to 30% of staked AAVE can be slashed. Umbrella, which launched in mid-2025, lets stakers post stablecoin (USDC, USDT) cover instead of AAVE-denominated cover, providing dollar-stable underwriting. Combined, ~$1B in protective capital by April 2026.

¿En qué cadenas está Aave?

Aave v3 is deployed on eleven chains: Ethereum mainnet, Arbitrum, Optimism, Polygon PoS, Avalanche, Base, BNB Chain, Metis, Gnosis, Scroll and ZKsync Era. Aave v4 hub-and-spoke launched on Ethereum (Hub) plus Arbitrum, Base and Polygon Spokes in March 2026; additional Spokes scheduled through 2026. Aave Network — the protocol's own L2 — is in production planning for late 2026.

¿Ha sido hackeado Aave alguna vez?

Aave nunca ha sufrido un exploit importante exitoso de sus contratos principales de préstamo en ocho años y un TVL máximo superior a $30 mil millones. Dos incidentes menores: el ataque de Avi Eisenberg a cbETH en noviembre de 2022 ($1.6M, contenido, reembolsado por completo) y el problema del oráculo de BTC en noviembre de 2020 (reembolsado). El incidente de KelpDAO en abril de 2026 provocó una reducción del TVL de $8.45B en 48 horas, pero sin pérdida de fondos de usuarios.

¿Cómo pido prestado en Aave?

Connect a self-custodial wallet to app.aave.com on a supported chain, supply collateral by depositing a supported token (you receive aTokens), then borrow against it up to the asset's LTV ratio. Stay at 70-75% of the max LTV to avoid liquidation if collateral drops. Repay any time; interest accrues per second.

Aave vs Compound vs Spark vs Morpho?

Aave is the broadest pooled lender — most assets, most chains, deepest stablecoin liquidity, native GHO. Compound v3 simplifies into per-market single-borrow-asset architecture. Spark is Sky/MakerDAO's Aave v3 fork with deep USDS liquidity. Morpho Blue ships isolated, immutable, oracle-agnostic markets. Aave dominates by deposits; Morpho leads on isolated markets; Spark dominates DAI/USDS routing.

Glosario

Lectura relacionada (enlaces internos)

Fuentes y lecturas adicionales

Sobre el autor

DeFi Intel Research es el equipo editorial de DeFi Intel, un proyecto independiente de inteligencia cripto. Estándar editorial: cada dato (comisiones, AUM, licencias) se verifica con una fuente primaria.

Última actualización: 2026-04-26

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